当下，对于不良资产这样一个特殊的投资品种，迎来行业周期性的发展机遇。准确把握收购不良资产的时间点，通过合理的管理与处置手段，就能够实现较为理想的“逆周期”投资回报，具有另类资产配置的独特价值。
不良资产不等于毫无价值的资产，不同的经济时期适合不同的投资策略！在全球市场，不良资产是个相当宽泛的概念，包括了债权、股权、不动产等。
具体而言，不良资产一般指企业尚未处理的资产净损失和潜亏挂账、银行的不良债权等。亚洲金融危机期间，国内成立四大AMC公司（东方、信达、华融、长城），这一阶段主要由国家政策主导，处理几大银行的不良贷款。
自2005年起，不良资产剥离逐渐向商业化方向进行探索。2008年美国次贷危机过后，国内推出4万亿投资计划，资产公司在不良资产收购处理中的竞争日益加剧，开始布局多元化业务平台。过去一些年里，“10年10倍”的可观业绩，在不良资产投资领域比比皆是。
金融不良资产处置，也被称“不良资产经营”，一般指通过剥离、收购等获得不良资产，再以持有、实现债权、分拆、拍卖、重组、转股等多种手段进行处置，回收债权进而获取收益的业务。
现今阶段，不良资产剥离周期已经基本转变到市场化运营为主导。在宏观经济下行的作用下，国内不良资产开始反弹，不良资产剥离领域面临新机遇。业内普遍认为，现阶段可能迎来一个新的不良资产投资周期。基于不良资产处置的市场化框架，参与主体越来越多，品种越来越多，交易平台越来越活跃。
根据专业机构统计，在一年、三年、五年、十年的投资周期内，全球不良资产基金的内部收益率在各类策略基金中最为稳定，年化收益在11%-16%之间波动，标准差仅为2.8%，是所有类型基金中最低的。
这种高回报源于资产本身的低识别性和价值的高波动性。
不良资产处置参与者被称为“秃鹫”，三级市场划分为大包、小包、小小包，确保每一层的秃鹫们都能吃到肉。
一级市场：五大+地方持牌AMC。长城、信达、华融、东方及银河五大国有AMC被赋予政策性“秃鹫”职能， 2013年各省设立地方AMC，参与本省不良处置。
二级市场：非持牌的民间投资机构。大包到手后，一级市场不可能每宗债权都自己处理，要拆包，小宗债权打包向下出售。从一级到二级的形式多样，可以是法院公开拍卖、招标、竞价、点对点协议。
三级市场：区域关键人。二级市场投资人推动债权处置，其中可能有1/3和解，剩下再向下拆。不良资产的难点在于处置，处置过程中的难点是区域性，有些债权只能某个人处置，其他机构处理不了。
从预期回报上看，一级市场买包达到年化10%的预期回报才会出手，二级市场买包要求年化30%以上，三级市场要求在年化50%以上才会出手。
区域性民营投资人特点是：处置方式比较单一、以诉讼催收为主，在当地有一定优势，同时收购规模偏小，处置团队也具有区域局限性。
除了收购不良资产包的民间机构外，市场上还活跃着民间个案投资者，特点是资金量比较大，对郊区厂房、市区写字楼等特定项目感兴趣。
下游投资者也会和银行直接沟通收购意向，达成一致意见后找AMC做“过桥”或者“过桥+融资”。
江浙一带的通行做法是：买包后，民间机构和AMC签订合约，债权暂时不做变更，仍以资产管理公司的名义清收，清收完成后和资产管理公司分成。
不良资产的处置环节最为重要，而资产处置的方式相比前两轮市场有了更多的手段：
诉讼追偿：最常用。
资产重组：包括以资抵债，债务更新，资产置换等方式。
债转股：将债权转为股权，进行阶段性持股，并对企业进行经营管理。
多样化出售：包括公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、分包等。
资产置换：两个市场主体之间为了各自的经验需要，通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上，签订置换协议。
租赁：对非现金资产，如房产、机械设备，可以通过租赁方式收回现金。
证券化：通过SPV把不良债权打包买断后设计成证券化产品发售。
破产重组或清算：通过破产程度将固定资产、流动资金、债权、银行存款等予以整体处置。
随着国家供给侧改革的开展，行业不断去产能、调结构，银行业、金融业以及传统工业、企业都将面临不良上升、应收账款居高不下的问题。这些行业不良资产的持续增加，为不良资产管理行业发展创造了客观条件。
而当前国内经济下行承压，各类资产投资机会不佳，不良资产则以其逆周期的特性，可为投资者提供更多的投资机会，优化资产配置，带来稳定的高回报，配置优势明显。
如今，海内外资金狂涌入不良资产“风口”，不良资产可谓风头正盛，关于“不良资产赚不赚钱”的疑问似乎已无需多言，地方势力、产业资本、实业巨头、资本大佬、外资大鳄，来自不同领域的玩家都已在这场风起云涌的盛宴中布局，加速浪里淘金的步伐。
有鉴于此，集长达十四年的不良资产清收处置研究、培训经验，中国行为法学会培训部联手著名的不良资产清收处置实务专家，倾力打造“不良资产清收处置培训升级版”：分类新规下以实质重组为核心的不良资产投行化经营处置、收购、估值及金融债权执行清收与逃废债风险防范学习班。
